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美股交易風險
 

1) 投資美國交易所上市證券、場外證券或衍生工具的風險

 

閣下在投資任何受美國法律規管市場的證券或證券類工具前,應先瞭解適用於該等交易的美國規例。美國法律通常適用於美國 市場交易,無論客戶所屬的國家法律是否亦同時適用。 眾多(但并非全部)股票,債券及期權均在美國證券交易所掛牌及交易。納斯達克以往是交易商之間的場外交易市場,現亦已成為一家美國交易所。就交易所上市的股票,債券及期權而言,每家交易所會發有補充美國證券交易委員會規例的規例,以保 障在該交易所進行證券買賣的個人及機構。眾多(但并非全部)股票,債券及期權均在美國證券交易所掛牌及交易。納斯達克以往是交易商之間的場外交易市場,現亦已成為一家美國交易所。就交易所上市的股票,債券及期權而言,每家交易所會發有補充美國證券交易委員會規例的規例,以保 障在該交易所進行證券買賣的個人及機構。交易商可繼續利用場外交易交易所掛牌或非交易所掛牌的衍生工具。就未有在任何交易所掛牌的證券,其交易仍可透過在場外電子交易板或載有代理(非真正的)交易商報價之交易商粉單市場進行。這些交易設施并非在納斯達克内。證券期權受美國證券交易委員會及該期權掛牌的證券交易所之規例管轄。期貨合約或商品,例如小麥或黃金的期權受美國商品 期貨交易委員會之規例管轄。商業期權例如房地產期權則不受美國證券交易委員會或美國商品期貨交易委員會之規則限制。

 

無論閣下是否意欲投資在美國交易所掛牌的證券、場外交易證券或衍生工具(如期權或期貨),客戶應瞭解監管擬進行交易之市場的有關規例。投資於沒有交易所掛牌要求的衍生工具會使風險增加,衍生工具市場的性質將使該風險進一步增加。場外電子交易板的莊家不能使用電子媒介與其他交易商溝通以執行交易。他們必須以手動方式與市場溝通,即使用標準電話線 與其他交易商溝通以執行交易,此舉可能會引致延遲與市場溝通。若同時交易量增加,可引致場外電子交易板的證券價格波幅 擴大及延長執行時間。尤其閣下在落市價盤時應加倍審慎,並完全了解有關場外電子交易板交易的風險。此外,市場數據如報價,交易量及市值大小預期可能未必如納斯達克或掛牌證券般保持隨時更新。

 

因參與場外證券市場的莊家數目可能較少,該等證券的流通量可能大幅較在市場掛牌證券的流通量低。因此,閣下的指示可能只獲部分執行,甚至全部不獲執行。此外,市價盤的成交價格可能與輸入交易時的報價有明顯的不同。證券的交易減少或可引致賣出/買入價的差距增加及價格波動。在某些情況下,未必能在合理時間內為場外證券平倉。場外交易證券的發行人並無責任向投資者提供資訊、在證券交易委員會維持登記或向投資者提供定期報告。

 

2) 美國市場延長時段交易風險

 

在參與延長時段交易以前,閣下應該考慮以下要點。“延長時段交易”意味著在“正常交易時段”之外進行交易。“正常交易時段”通 常是指美東時間上午 9:30 至下午 4 點 。

 

(a) 低流動性風險。流動性指的是市場參與者買賣證券的能力。總體來說,市場上訂單越多,流動性就越高。流動性很重要 是因爲高流動性使投資者更容易買入或賣出證券,從而,投資者可對所買入證券支付或賣出證券得到更具競爭力的價格。延長交易時段的流動性可能比正常交易時段為低。因此,閣下的訂單可能只有部分被執行或根本不能執行。

 

(b) 高波動性風險。波動性是指證券在交易時的價格波動範圍。總體來說,波動性越高,價格的變化就越大。延長交易時段 的波動性可能比正常交易時段更高。因此,閣下的訂單可能只有部分被執行或根本不能執行,或閣下在延長交易時段成 交的價格可能比正常交易時段的更差。

 

(c) 價格變化風險。在延長交易時段交易的證券價格也許並不能反映當日正常交易時段收市價或隨後交易日正常交易時段開盤價。因此,閣下在延長交易時段得到的價格可能比正常交易時段更差。

 

(d) 市場斷連風險。基於延長時段交易系統或當天的時間,在某特定延長時段交易系統顯示的同一股票價格可能與其它延長 時段交易系統顯示的價格不同。從而閣下在某個延長時段交易系統得到的價格可能比另一個延長時段交易系統的價格更差。

 

(e) 新聞發布風險。發行證券的公司一般在正常交易時段後發布會影響其證券價格的新聞。同樣,重要的金融信息通常是在 正常交易時段以外發布的。在延長交易時段,這些新聞可能在交易期間發布,如果同時存在較低流動性及較高波幅,則會對證券價格造成誇大及無法持續的影響。

 

(f) 更大價差風險。價差是指證券買價和賣價之間的差額。延長時段交易的較低流動性及較高波幅會造成證券的買賣價差大 于正常價差。

 

(g) 缺乏指數價格或日内價值計算或傳播的風險。在延長交易時段,對于某些證券衍生産品,可能沒有計算或傳播指數價格或日内價值的更新訊息。由於指數價格或日内價值在正常交易時段以外沒有被計算或普遍傳播,那些無法在延長交易時段計算證券衍生産品的價值的投資者與市場專業人士相比會處于不利的地位。

 

(h) 此外,指數或投資組合中的證券將不會像在正常交易時段內那樣定期交易,或者根本沒有交易。這可能會導致在延長交易時段內的價格無法反映這些證券在正常交易時段開盤的交易價格。

 

(i) 受公司行動影響的證券或不能在延長交易時段進行交易,基於該證券的交易及持倉是否能正常處理,本公司將全權決定是否可在延長交易時段進行交易。

 

延長交易時段的交易規則可能會更改而無需提前通知。通過參與延長時段交易,閣下承認瞭解並同意在延長交易時段投資的獨特風險,並同意遵守這些延長交易時段交易規則。若要查看規則更改,請經常參考延長交易時段交易規則。閣下賬戶爲自主賬戶,且閣下全權負責實施或采用任何投資决策或交易策略。延長交易時段可能並不適合所有投資者。